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全球油价暴跌真正的幕后推手

发布时间:2020-03-26 11:02:33 阅读: 来源:切刀厂家

近来,全球原油价格依然跌跌不休。1月7日,美国基准原油价格跌至48美元/桶,创下了自2009年4月以来的最低记录,这个数字仅仅是4个月的一半。

为了打击美国新兴的页岩油产业,油价在过去的一年里遭遇了自由落体。尽管近日传出第一家美国页岩油企业申请破产、亚洲与欧洲原油进口需求增速放缓的消息。但作为此次油价下跌的幕后推手,欧佩克最大的产油国沙特并不满意当前战果。它暗示,即使油价暴跌,欧佩克的策略也不会有任何改变。

几家欢喜几家愁。油价的下跌让原油进口国的居民喜笑颜开,因为燃料支出的下降让他们的实际消费能力上升,享受了更多低油价的红利;对于产油国而言,日子就没有那么好过了。这些国家面临着收入下降、经济面临萎缩的困境,尤其是那些采油成本高企、财政收入严重依赖石油出口的国家,更是雪上加霜。

作为国民生产总值60%靠石油输出的产油大国委内瑞拉,患有严重的“石油依赖症”。随着油价下跌,该国经济衰退进一步加深,总统马杜罗不得不开始全球寻找贷款之旅,以渡过难关。而中国则成为马杜罗的第一站。据英国《卫报》网站13日报道,中国已同意在委内瑞拉投资200亿美元,以帮助抵抗油价暴跌的影响。

对于其它产油国家而言,则没有这么幸运了。不过,它们还是寄望于中国这个能源密集型经济体的原油需求上升,以提振油价。

对于近些年来一直饱受高油价困扰的中国而言,相对低廉的油价使得提升原油战略库存的成本大幅度下降。路透社估计,根据中国国内石油产出、进口和商业库存数据,再对比炼厂需求,可判断中国去年为战略石油储备而额外进口的原油高达1.24亿桶,这是2013年中国为战略储备补充的6100万桶的两倍多。这似乎给陷入欧佩克声明不会减产的那国家带来一丝曙光。

然而,原油进口的上升并不意味着中国需求的上升。

尽管油价的下跌主要取决于持续上升的供应。然而中国减缓的需求增长,以及其对全球经济的长期含义,却被人们忽略了。

中国是低油价的赢家还是输家?

毫无疑问,中国对全球油价的涨跌起伏有着极为重要的影响。在过去的十年里,中国经济迅猛发展,一跃成为全球第二大经济体以及最大的原料消耗国。铁矿石、煤炭等大宗商品进口持续攀升,超越美国成为世界上最大的石油净进口国,中国日益成为国际经济舞台上的重要一员。

法国兴业银行报告指出,在21世纪之初中国加入WTO,这标志着中国开始正式成为全球经济一体化的参与者。而与此同时,国际油价也从20美元/桶飙升到了最高超过100美元/桶。对此,中国能源需求的急剧扩张,扮演了极为重要的角色。

兴业银行估计,中国的原油需求增长量相当于日本和英国的原油需求总和;而中国对大宗商品的贪婪胃口,也让铁矿石、煤炭和有色金属等商品价格一路水涨船高。

以上种种因素,使得中国在2013年超越美国,成为全球最大的原油净进口国,而对外原油依存度也创下新纪录,接近60%。

新常态:去杠杆化化解产能过剩

随着中国经济增速的回落,其对原油需求的增速则开始滑落。澳新银行研究部门预测,伴随着去经济杠杆化和化解工业产能过剩的进程,在2015年,中国经济增速将会回落到6.8%,相比2014年的7.4%下降了0.6%,创下了自1990年来的最低。

彭博社旗下财经网站MarketWatch专栏作家Craig Stephen指出,从很大程度上来看,“新常态经济”意味着中国经济速度从高速增长转为中高速增长,这意味着在未来,来自中国需求增速开始削弱,使得中国不会成为原油需求增加和价格上涨的重要推动因素。

Craig Stephen 认为:“对于产油国来说,不可能再遇到一个像中国一样对原油需求产生如此重大的影响的国家。从长期来看,中国也很难维持经济此前数年的持续高速增长。”

中国经济学家预计,在2009年到2013年,中国共计有总价值6.8万亿美元的“无效率投资”,这造成了许多行业的产能过剩问题。即使在消费领域,需求增速也开始下滑,造成了企业的库存高企。最显著的就在于中国的原油需求。在2014年11月,中国客车销售增速同比仅上涨了5%,相对于往年两位数字以上的增速,显得颇不起眼。

美国能源信息署11月份原油库存报告称,“原油价格的下降,来自中国的需求增速减弱作用明显,而欧洲和日本经济的疲弱也有所贡献“。报告预计,相比2014年,中国运输业燃料需求和石油化学产品的原料需求减缓将削弱对汽油、柴油以及燃油的需求,原油需求将增长2.5%,。

此外,尽管油价持续下跌,但中国政府已经三度调整汽油消费税。因此,对中国消费者来说,原油价格下降导致的成品油价格下调并没有经济学家预期的那么多。这就意味着,由于燃料价格支出下降使得人们消费能力上升的幅度并不大。

原油价格下跌的净收益:GDP增速提升

然而,低油价的持续可以被视作是中国经济的净收益,美林美银预计,油价每下跌10%,中国GDP增长将上升0.15%。截止目前,由于油价下降,中国GDP增速将会提升0.2%,同时通货膨胀也下降了0.25%。

IMF官员预计,在2015年,油价的下跌将会推动中国GDP增长0.4%到0.7%,在2016年则在0.5%-0.9%。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强指出,在2013年,中国原油进口接近2.8亿吨,总成本接近2200亿美元;但是近期的油价下降,会让中国石油支出账单减少300亿美元。因此,中国的消费者、制造商以及运输公司将会成为低油价时代的赢家;而能源公司以及新兴的页岩气部门则不幸沦为输家。

在过去的三年里,中国的生产者价格指数已经跌去了10%,年均通胀率仅1.5%,这预示着中国经济面临通缩的威胁。J2Z Advisory创始人杰·佩罗斯基在澳大利亚《金融评论》报纸上撰文指出,油价的下跌以及其他大宗商品价格的滑落将对中国的出口造成压力,迫使其选择本币贬值以实现出口增长。在此前,中国已经5年没有完成出口目标。这很有迫使国内生产商开始降价风潮,以赢得海外市场份额。

摩根大通证券研究报告指出,由于油价的下跌,全球通胀率已经降到了自国际金融危机以来的最低点:从1.5%下降到1%。这对全球经济增长有着正面作用,摩根大通预计这使得全球增长提升了1%。

从政治角度来讲,油价的滑坡会降低地缘政治的不稳定性,尤其是以俄罗斯的经济实力下降为前提的。

贝伦堡银行经济学家Holger Schmieding 近期在一份研究报告中指出,“任何大规模的收入重新分配都会提升政治紧张局势,但是原油价格的下降,则会为中国、美国、日本以及印度带来净的正收益;相反俄罗斯、伊朗、沙特阿拉伯和委内瑞拉则沦为输家,这将会使全球局势更加稳定、安全。”(大公财经)

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