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A股2012开年大戏熊市深跌反弹诱惑蓝筹护航

发布时间:2021-01-07 09:51:27 阅读: 来源:切刀厂家

说果然是因为在1月9日的报道中做过类似的报道,不少私募人士都认为在暴跌9周以后大盘极大程度上会迎来技术性的反弹,下跌中的反弹说来就来,但结束的常常是戛然而止。上周五的回调有什么预示?

市场总是重复着同样的问题和答案。

想寻找后面的答案,让我们先看回去年10月24日时的反弹。

2011年11月24日,上证指数以2322点开盘。以53.05点的涨幅结束了四连阴。连续几日的上涨和放量让市场雀跃。公募基金开始争相加仓,以公募基金排名争夺战的上涨行情展开。针对从2300点到2500点这200点的上涨是反弹还是反转的问题,理财周报也曾做过激烈的辩论。然而还没等辩论结束,市场就转而单边下跌,一度跌破2300、2200。没有及时逃走的资金陷入了更深的套牢,2011年度公募基金全面亏损。

深跌反弹的引诱

针对1月9日和10日两日的反弹,广东达融投资董事长吴国平认为这是下跌途中的反弹,中线趋势并没改变。而上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民也认为反弹之后是减持的机会,但往后进一步的下跌并不能避免。

针对目前2244点的位置,以及上周前两日的反弹逻辑,市场已经给出了部分明确的信号。来看看上涨板块的轮动:从银行煤炭到文化传媒,再到券商、电子信息。基本已经勾勒出目前行情的逻辑:市场估值区间在向大盘蓝筹靠近,又一轮估值修复行情展开。

这是不是似曾相似?2011年开年的行情也是这样。而伴随着中央一号文件,有关水利建设政策的下达,蓝筹修复和政策导向双线发展。水利之后是区域振兴,以云南桥头堡振兴规划拉开大幕。

到了2012年,则同样是蓝筹修复加政策导向。而这个政策导向前期是文化传媒,后期则农林牧渔和水利都有接棒的可能。

2012龙抬头

张卫民表示2012年有龙抬头的行情。同样回看2011年,一季度几乎是全面表现最好的时候,而后的反弹都是下跌趋势中的小浪花。若是要抓住2012年的龙头,本期主题将有更详细的介绍。

面对现在深跌后的反弹引诱,申银万国认为“买什么品种比探讨反弹高度更加关键”。并将市场从“悲观”调至“中性”,强调蓝筹股的价值。

当前,市场可能进入第三轮“周期搭台—成长唱戏”的阶段。周期股在过去两周表现优异,但是更多反映防御价值、体现投资者对成长股的担忧、凸显避险情绪的释放。坦率而言,现在很难看到2012年中国经济能又好又快增长,周期股难有持续表现。但是周期股的搭台意义非凡,只有其搭台才能刺激市场情绪,使成长股有表现的机会。

成长股回归仍需时日

立足2012年来看,兴业证券(601377)预计2012年全年信贷规模将超过8万亿。按照一季度投放全年额度40%计算,投放规模将达到2.4万亿。由于季度内单月投放规模不得超过当季的40%,1月份有望投放3万亿。对2012年宏观经济的运行,兴业证券用了“半死不活”,政策“不愠不火”,流动性“小松”且改善来形容。并放弃对经济基本面和流动性“V形反转、速胜论”幻想。

至少在2012年上半年,股市依然处于存量资金的博弈中。而公司业绩可能硬着陆,结构性泡沫破灭,等待估值全面打折。

预计2012年非金融上市公司净利润下滑3.26%,甚至可能低于市场的预期。

对于行情的趋势,兴业证券策略组认为春节前后有反弹,但行情下行趋势仍未逆转。成长股的回归还需时日。而对于行情节奏的推测,兴业证券同样认为2012年上半年如果有反弹,最好的时间窗口是年初到春季投资旺季前。也即“龙抬头”行情,进攻点仍在易受流动性驱动的“博弈政策式的跌深反弹”,但仍是典型的熊市反弹、仍是存量资金的博弈。

但随着基本面回落、资金价格的反复以及汇率、地缘政治、外资流动影响,股指大概率仍趋势性回落。

自2008年以来的“经济好、通胀起、政策紧、股市跌;经济差、通胀落、政策松、股市起”逻辑屡试不爽,而2012年刚好在经济由好转差的过程中,若按这个逻辑,等股市起,还得经历通胀回落和政策放松的过程。

总体上看,靠着A股自身彻底“打折”的估值吸引力、进而形成场内资金驱动的赚钱效应,叠加实体经济投资回报率下降、宏观流动性改善而形成的二级市场行情还需要一段时间。

而民生证券则提出三阶段投资逻辑:一季度前看主题投资:2011年11月份至今年一季度,国内外不确定因素依然很多,市场难以出现趋势性行情,看好主题性投资主题;年中看蓝筹修复:年中通胀、房地产投资、出口不确定性的三层阴霾散去,周期板块有望迎来估值修复;下半年看转型:“十八大”召开前后“调结构”与“经济转型”有望引发市场热点。

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