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A股2011年投资策略开启实质转型的机遇之门

发布时间:2021-01-07 20:33:12 阅读: 来源:切刀厂家

投资与净出口增速下降将导致2011年GDP增速放缓,全年保持平稳。经济整体无惊喜,关键看“十二五”规划”开局之年的结构性亮点。

我们的判断:

我们认为2011年我国经济并不具备实施紧缩性货币政策的条件,虽然A股市场所面临的国内流动性充裕程度将低于2010年,但也并非流动性显著“失血”的一年。

“调结构”是“十二五“规划的重点,其中在产业结构调整与收入分配结构调整两条主线上,区域的消费转型与产业转移特征为我们前瞻结构性亮点提供了新视野——消费转型看东部,消费升级与投资重点在中西部、新兴产业基础设施投资启动。

纵观估值、供求关系以及市场政策三方面,对2011年A股市场的综合影响是中性偏弱。首先,主动“调结构”的宏观背景决定了市场整体业绩增长动力将出现减弱趋势,估值层面不给予大盘重心大幅提升的动力,结构性估值回升动力聚焦在转型成功之中;其次,我们预期2011年IPO规模依然将维持在5200亿元以上的高位,限售股总量4364亿元,略小于2010年压力,且呈“前高后低”态势,上半年M2/流通市值指标将在上证综指3400点附件形成压制,整体市场交易活跃度提升空间有限。最后,我们认为2010年市场政策不会对大盘趋势形成重要扰动,如果国际板推出,整体看心理冲击大于实际影响,但结构性影响比较显著,将提升折价蓝筹估值、资金分流冲击题材泡沫。

我们的观点:

2011年A股市场趋势判断:重心上移的偏强平衡市,上证指数核心波动区间2600-3600。我们的核心策略建议是:均衡配置,寻找成功转型提升估值的投资机遇。

全年的市场风格将趋于均衡,市场流动性充裕度下降与产业结构转型进入实质阶段,将导致市场关注焦点回归到成功转型提升企业估值。

我们看好“十二五”规划与新兴战略性产业内,成功转型且能较短时间实质性提升估值水平的行业。2011年建议重点关注大消费(食品饮料、医药、商业零售)、高端装备制造业(海洋开发、核电建设、高铁建设)、节能环保(建筑节能、工业节能与合同能源管理)、计算机应用、化工新材料行业。主题投资关注区域经济与央企重组。

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