2015年1月23日沪深股市热点板块揭秘-【新闻】

2015年1月23日沪深股市热点板块揭秘

煤炭行业:神华产量略超计划,中煤减产力度继续加大

煤炭开采业

研究机构：长江证券分析师：葛军撰写日期：2015-01-22

事件描述

神华公告12月主要运营数据,公司12月商品煤产量25.5百万吨,同比下降6.3%;煤炭销售量40.7百万吨,同比下降22.5%;港口下水煤量21.6百万吨,同比下降8.1%;其中黄骅港下水煤量11.4百万吨,同比下降7.3%。中煤12月商品煤产销量分别为781、1317万吨,同比分别下降19.3%、23.0%。

事件评论

神华12月产量同比降幅收窄,全年略超计划,中煤减产力度持续加大。12月神华商品煤产量同比下降6.3%,延续上月同比收窄的趋势,绝对量看12月产量环比上升1.9百万吨,为4季度高点。神华全年商品煤产量306.6百万吨,超出此前调减后经营计划1.2百万吨,幅度0.49%。12月中煤商品煤产量同比降幅扩大至19.3%,环比减产57万吨,降幅6.80%,公司4季度以来限产力度持续加大。

神华销量环比改善同比降幅收窄,中煤自产与外购销量表现相异。12月神华商品煤销量同比下滑22.5%,降幅较此前3月有所收窄。12月销量环比回升6.3百万吨,增幅18.31%,主要是下游电厂日耗提升,沿海需求环比回暖所致。全年神华商品煤销量451.1百万吨,超出调减后经营计划6.7百万吨,幅度1.51%。分项来看公司12月下水煤量21.6百万吨,环比回升2.6百万吨,但黄骅港下水煤量环比下滑0.1百万吨至11.4百万吨。12月公司控制部分港口调入,自有铁路周转量环比下滑2.94%,与黄骅港调入数据相互验证。12月中煤商品煤销量环比回升4.11%至1317万吨,但其中自产商品煤销量环比下滑6.58%,以此计算12月外购煤销量环比改善103万吨,增幅21.02%。

发售电量环比季节性回升。受益于冬季用电高峰,神华12月总发售电量同比分别上升4.5%、4.9%,下半年以来首次实现正增长,环比分别上升19.12%、19.91%。2014全年售电量199.44十亿千瓦时,基本完成200十亿千瓦时的经营计划。

需求大概率仍将趋弱,煤价下行风险仍未解除。1月电厂日耗高位震荡,电厂去库压制沿海需求,但受益于进口煤受政策控制,内贸煤需求尚可,但在前期库存上升势能冲击下,煤价依然累计下跌15-25元,随气温见底和春节临近需求大概率仍将趋弱,煤价下行风险仍未解除。

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