建材网--现行错误政策将引发更严重的危机

每年8月，经济学家们会在美国堪萨斯州的杰克逊霍尔集会，讨论全球的经济事务。此项活动颇受注视，由于经济学家们有机会接触到央行官员，特别是美联储主席。央行的头头脑脑与经济学家们的关系，就像高等法院法官与律师的关系。他们像佛1样被供奉着。杰克逊霍尔像是庙会，你可以见到你喜欢的佛，或在同1时间见到所有的佛房子拆迁需要办什么手续。普通百姓拜佛，为的从祈求孩子考上大学、父母身体安康等事情。而在杰克逊霍尔，人们只有1个心愿：让免费的午餐继续。但今年全球经济及央行面对的危机不1般，杰克逊霍尔的经济主义恍如难以应对。格林斯潘当上美联储主席后，中央银行经历了1段黄金时明在他的任期内，他与资本市场共舞，用活动性来管理经济。他让金融市场相伦大棚拆迁补偿多少钱一米，他有驯服经济周期的能力。这刺激市场去冒更大的风险，比如，借钱大炒股，债券和地产等风险资产。1987年到2007年间，美国金融行业的债务上升了除客户存款，金融机构还有债务。这些债务有些像其他行业的活动资金。为了向客户提供服务，它们需要有购置存货的钱。但是，总数是国内生产总值的100%亚洲投机者固然知道这意味着什么：这是财务投机。华尔街从央行借贷，然后在高风险资产上下注。有了这么多借来的钱放在风险资产上，这些资产的估值固然会太高。但通过财富效应拉动消费，便宜资本刺激投资，格林斯潘成功地驯服了经济周期。随着在每次衰退注入越来越多的活动性，驯服周期的代价是杠杆率不断上升。从本质上讲，格林斯潘驯服周期的进程是1个巨 大的泡沫。当今世界面临的经济困难，实际上是过去210年应当要解决的问题的积累而至，这些问题只不过当时被泡沫掩盖了。如今，问题变得这么大、这么难处理， 实际上是再正常不过的了。可悲的是，许多经济学家仍然认为，格林斯潘当年用 的手段可以解决当前的问题。不论是政府还是私人，财政或货币刺激都意味着 更多的债务。世界的去杠杆化的速度并没有太快，假定是那样，加杠杆化的政 策可以起到1定的缓冲作用。但全部世界的杠杆率还在上升。2010年第1季，美国非金融部门的债务到达创纪录的35万亿美元。金融部门的债务已减少， 但减少的仅仅是危机期间的紧急支援资金。15万亿美元的债务水平，与2007年第3季度是1样的，而当时次贷危机刚刚开始。